为了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站(zhàn)披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时(shí)为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么rong>多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖(hú)文化(huà)传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星”股价，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市场资金在二(èr)级(jí)市(shì)场买入并交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系(xì)，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决(jué)策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么wèi)期初持(chí)股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获(huò)利(lì)的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致(zhì)行动(dòng)人中(zhōng)一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也(yě)就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事(shì)人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个(gè)环节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为(wèi)保证金(jīn)，委托其(qí)通过二级市场交易(yì)影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易(yì)情(qíng)况；何德平知悉(xī)并参与了本(běn)案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联(lián)合(hé)影响股价的(de)行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一(yī)项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票(piào)继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司(sī)实际控(kòng)制人(rén)，未如实(shí)告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规(guī)定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对(duì)何(hé)德(dé)平给予警告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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