美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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